Visa ra mắt nền tảng stablecoin VSP, thử nghiệm với Open USD

Ngày 16/07/2026, Visa công bố Visa Stablecoin Platform (VSP), nền tảng dành cho ngân hàng, công ty fintech và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán vận hành stablecoin trong một môi trường do Visa quản lý. VSP bắt đầu với Open USD (OUSD), nhưng hiện mới được thử nghiệm với một số khách hàng được lựa chọn.

Open USD cũng chưa chính thức đi vào hoạt động. Open Standard, tổ chức đứng sau dự án, cho biết stablecoin này dự kiến ra mắt vào cuối năm 2026, trong khi Visa chưa công bố phạm vi địa lý, danh sách đối tác beta hoặc thời điểm mở rộng VSP ra thị trường.

Tóm tắt chính

• VSP cung cấp hạ tầng ví on-chain và công cụ để tổ chức đúc, quy đổi, lưu giữ, quản lý và chuyển Open USD.
• Nền tảng tích hợp quy trình phê duyệt kép, nhật ký kiểm toán, passkey và danh sách địa chỉ được phép nhận tiền.
• Open USD được công bố ngày 30/06/2026 nhưng chưa hoạt động tại thời điểm bài viết được xuất bản.
• Visa chưa xác nhận ngân hàng hoặc công ty fintech nào đang tham gia beta, cũng như việc VSP có được cung cấp tại Việt Nam hay không.

Visa Stablecoin Platform cung cấp những chức năng nào?

Theo thông báo chính thức của Visa ngày 16/07/2026, VSP được xây dựng như một môi trường vận hành tập trung cho các tổ chức muốn triển khai sản phẩm dựa trên stablecoin mà không phải tự lắp ghép toàn bộ hạ tầng ví và quy trình kiểm soát.

Trong giai đoạn đầu, khách hàng có thể sử dụng ví do Visa quản lý hoặc kết nối ví hiện có. Nền tảng hỗ trợ các hoạt động gồm:

• Đúc và quy đổi Open USD.
• Lưu giữ và chuyển stablecoin giữa các ví được phép.
• Kết nối tài khoản ngân hàng với quy trình quản lý dòng tiền.
• Thiết lập người dùng, chính sách và quyền phê duyệt giao dịch.
• Tích hợp stablecoin vào hoạt động ngân quỹ, thanh toán và quyết toán.

VSP vì thế không phải một ứng dụng giao dịch dành cho người dùng cá nhân. Khách hàng mục tiêu của nền tảng là các tổ chức muốn đưa stablecoin vào quy trình thanh toán hoặc quản lý thanh khoản của doanh nghiệp.

Cách Visa mô tả VSP cũng cho thấy nền tảng không thay thế toàn bộ hệ thống thanh toán truyền thống. Stablecoin được bổ sung như một lớp vận hành on-chain có thể kết nối với các dịch vụ thanh toán và quản lý rủi ro mà khách hàng Visa đang sử dụng.

Open USD mới được công bố, chưa chính thức hoạt động

Open Standard giới thiệu Open USD vào ngày 30/06/2026. Theo thông báo chính thức của Open Standard, hơn 140 doanh nghiệp đã đăng ký sử dụng Open USD, bao gồm Visa, Mastercard, Stripe, BlackRock, Coinbase, BNY và Shopify.

Tuy nhiên, việc dự án được công bố không đồng nghĩa với việc stablecoin đã được phát hành rộng rãi. Open Standard nói Open USD sẽ hoạt động vào cuối năm 2026 nhưng chưa nêu ngày triển khai cụ thể trong thông báo trên.

Open Standard đưa ra ba đặc điểm kinh tế chính cho OUSD:

• Doanh nghiệp có thể đúc và quy đổi OUSD mà không phải trả phí cho Open Standard và không bị áp đặt giới hạn khối lượng nhân tạo.
• Thu nhập từ tài sản dự trữ được phân phối cho các đối tác sau khi trừ một khoản phí quản lý.
• Open USD dự kiến do Open Standard, một công ty độc lập có hội đồng quản trị gồm đại diện các đối tác, vận hành.

Đây là các điều khoản do Open Standard công bố, chưa phải kết quả vận hành đã được kiểm chứng. Trước khi OUSD đi vào hoạt động, thị trường vẫn cần biết rõ cơ cấu tài sản dự trữ, đơn vị lưu ký, tần suất chứng thực dự trữ, quy trình quy đổi và những khu vực pháp lý được hỗ trợ.

Theo tôi, cơ chế chia sẻ thu nhập dự trữ mới là phần tạo khác biệt rõ nhất. Nó đưa một phần lợi ích kinh tế về phía những doanh nghiệp giúp stablecoin được phân phối, thay vì để toàn bộ thu nhập từ dự trữ tập trung tại đơn vị vận hành. Dù vậy, ưu đãi kinh tế không thể thay thế thanh khoản, khả năng quy đổi và mức độ minh bạch của tài sản bảo chứng.

VSP khác gì các chương trình stablecoin trước đây của Visa?

Visa không bắt đầu thử nghiệm tài sản số từ VSP. Năm 2024, hãng từng giới thiệu Visa Tokenized Asset Platform, cho phép các ngân hàng thử nghiệm phát hành token được bảo chứng bằng tiền pháp định của chính họ.

Điểm khác biệt là VSP bắt đầu với một stablecoin dùng chung dự kiến do Open Standard vận hành. Visa đóng gói hạ tầng ví, quyền truy cập và công cụ kiểm soát để nhiều tổ chức có thể vận hành Open USD trong cùng một môi trường.

Visa cũng đã phát triển hoạt động thanh toán stablecoin trước khi công bố VSP. Tháng 12/2025, hãng cho biết Cross River Bank và Lead Bank bắt đầu quyết toán với Visa bằng USDC trên Solana tại Mỹ.

Trước đó, Visa đã bổ sung USDG, PYUSD và EURC, đồng thời mở rộng chương trình quyết toán sang Ethereum, Solana, Stellar và Avalanche, theo kế hoạch mở rộng stablecoin và blockchain công bố tháng 7/2025.

Những chương trình này cần được phân biệt với VSP. Quyết toán stablecoin giúp một số đối tác hoàn thành nghĩa vụ thanh toán với Visa bằng tài sản số. VSP rộng hơn ở tầng vận hành vì kết hợp ví, quyền người dùng, quy trình đúc và quy đổi, kiểm soát giao dịch và kết nối với hệ thống hiện hữu.

Việc Visa hỗ trợ Open USD cũng chưa có nghĩa hãng từ bỏ USDC hoặc các stablecoin đã được tích hợp. Thông báo mới phù hợp hơn với chiến lược hỗ trợ nhiều tài sản và nhiều mạng blockchain thay vì lựa chọn một stablecoin duy nhất.

Lớp kiểm soát dành cho ngân hàng quan trọng hơn tốc độ blockchain

Đối với một ngân hàng, khả năng chuyển tiền nhanh chưa đủ để đưa stablecoin vào vận hành. Tổ chức còn phải kiểm soát ai được tạo giao dịch, ai được phê duyệt, tiền được chuyển đến đâu và toàn bộ hoạt động có thể được truy vết hay không.

Visa cho biết VSP cung cấp cơ chế phê duyệt kép: một người tạo yêu cầu và một người có thẩm quyền khác phải chấp thuận trước khi hành động nhạy cảm được thực hiện. Nền tảng còn có nhật ký kiểm toán, passkey và danh sách địa chỉ được phép giao dịch.

Phê duyệt kép là quy trình kiểm soát ở cấp độ doanh nghiệp, không nhất thiết đồng nghĩa với việc tài sản được bảo vệ bằng ví đa chữ ký trên blockchain. Các tổ chức tham gia vẫn cần xác định rõ ai nắm khóa, Visa hoặc bên thứ ba có quyền gì với ví và quy trình khôi phục được xử lý thế nào.

VSP có thể giảm khối lượng kỹ thuật mà một ngân hàng phải tự xây dựng, nhưng không loại bỏ nghĩa vụ thẩm định khách hàng, chống rửa tiền, quản lý thanh khoản, an ninh mạng hoặc tuân thủ quy định tại từng thị trường.

Open USD có tạo sức ép lên USDC hay không?

Mô hình chia sẻ thu nhập dự trữ của Open USD có thể tạo động lực để ngân hàng, công ty thanh toán và nền tảng công nghệ thử nghiệm OUSD. Đây là điểm mà các stablecoin do một công ty phát hành và giữ phần lớn thu nhập dự trữ sẽ phải cân nhắc.

Tuy nhiên, chưa có cơ sở để kết luận Open USD sẽ nhanh chóng lấy thị phần của USDC. OUSD chưa chính thức hoạt động, chưa có dữ liệu lưu hành, khối lượng giao dịch hoặc độ sâu thanh khoản. Trong khi đó, USDC đã được tích hợp vào chương trình quyết toán của Visa và nhiều sản phẩm tài chính khác.

Vấn đề cần nhìn kỹ hơn không phải stablecoin nào đưa ra cơ chế chia sẻ doanh thu hấp dẫn hơn, mà là stablecoin nào đáp ứng đồng thời bốn điều kiện: dự trữ minh bạch, quy đổi ổn định, thanh khoản đủ sâu và khả năng đáp ứng quy định tại các thị trường lớn.

Thông báo này có ý nghĩa gì với thị trường Việt Nam?

Tính đến ngày 17/07/2026, Visa chưa công bố Việt Nam là thị trường thử nghiệm VSP, chưa nêu tên ngân hàng Việt Nam nào tham gia và cũng chưa cung cấp điều kiện đăng ký cho các tổ chức trong nước.

Vì vậy, chưa thể diễn giải thông báo này theo hướng ngân hàng hoặc người dùng Việt Nam đã có thể phát hành, mua hay thanh toán bằng Open USD thông qua Visa. VSP hiện là sản phẩm hạ tầng dành cho một nhóm khách hàng tổ chức được lựa chọn.

Nếu nền tảng được mở rộng, các trường hợp sử dụng có khả năng được quan tâm tại Việt Nam gồm thanh toán xuyên biên giới, quản lý ngân quỹ ngoài giờ ngân hàng và quyết toán giữa các tổ chức. Khả năng triển khai thực tế vẫn phụ thuộc vào phạm vi Visa hỗ trợ, trạng thái pháp lý của sản phẩm và chính sách quản trị rủi ro của từng tổ chức.

Câu hỏi thường gặp

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ nhằm cung cấp thông tin và không phải lời khuyên đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Tiền điện tử và stablecoin có thể phát sinh rủi ro về giá, thanh khoản, đối tác, công nghệ và quy định. Các kế hoạch được doanh nghiệp công bố có thể thay đổi hoặc không được triển khai đúng thời hạn. Người đọc cần tự nghiên cứu và cân nhắc hoàn cảnh tài chính của mình trước khi đưa ra quyết định.