✅ Lưu ý: Bài viết này là nội dung độc lập. NIHONCASI không có quan hệ thương mại với dịch vụ, sản phẩm hoặc thương hiệu được đề cập trong bài.
Vào ngày 15/1/2026, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ thông báo hoãn buổi họp đánh giá dự luật Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act), một dự luật thị trường tiền điện tử quan trọng. Sau khi Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong công khai rút lại sự ủng hộ đối với phiên bản hiện tại của dự luật này, cho rằng văn bản có thể hạn chế DeFi, cổ phiếu token hóa và phần thưởng stablecoin, làm chậm tiến trình lập pháp về quy định tiền điện tử ở Washington, theo Reuters và Fox Business.
Những điểm chính cần lưu ý
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Hoa Kỳ đã hoãn cuộc họp xem xét CLARITY Act vào ngày 15/1/2026, sau khi Coinbase rút lại sự ủng hộ đối với dự luật, theo Reuters và Fox Business.
Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA) đã gửi thư tới Quốc hội phản đối các chương trình phần thưởng stablecoin, cảnh báo rằng việc cho phép các hình thức trả lợi suất tương tự tiền gửi có thể gây áp lực lên hệ thống cho vay ngân hàng, theo thư công bố chính thức của ABA.
Theo các báo cáo thị trường tiền điện tử, việc sử dụng stablecoin trong thanh toán tại Mỹ đã gia tăng trong giai đoạn 2023–2025, tuy nhiên hiện chưa có thống kê chính thức ở cấp liên bang xác nhận tỷ lệ thị phần cụ thể.
Các khảo sát trong ngành cho thấy phần lớn doanh nghiệp tiền điện tử tại Mỹ ủng hộ việc CFTC giám sát thị trường giao ngay đối với digital commodities, thay vì SEC, theo phân tích của Congressional Research Service.
Các hãng phân tích blockchain và tổ chức thanh toán cho biết khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu đã tăng mạnh trong năm 2025, nhưng hiện chưa có báo cáo chính thức ở cấp cơ quan quản lý xác nhận con số tổng hợp.
Quy định tiền điện tử đình trệ sau khi Coinbase rút hỗ trợ
Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hoãn thảo luận Đạo luật CLARITY vào ngày 15 tháng 1 năm 2026, sau khi CEO Coinbase Brian Armstrong rút lại sự ủng hộ. Lý do chính là việc giảm vai trò của CFTC và giới hạn phần thưởng stablecoin, làm chậm tiến trình lưỡng đảng về cấu trúc thị trường tiền điện tử.
Đạo luật CLARITY (H.R. 3633) đã được Hạ viện thông qua vào tháng 7/2025 với tỷ lệ phê duyệt 77,1% (294-134 phiếu bầu), cho thấy động lực lập pháp mạnh mẽ hơn so với những năm trước. Theo các phân tích của giới lập pháp và báo chí tài chính Mỹ, một số điều khoản trong CLARITY Act đang được thảo luận có thể ảnh hưởng đến các mô hình DeFi và hoạt động token hóa tài sản, tuy nhiên hiện chưa có văn bản cuối cùng được Quốc hội thông qua xác định phạm vi điều chỉnh cụ thể.
Những thách thức chính
Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis mô tả tình hình là “cái chết bởi 1000 vết cắt” và dự đoán khung thời gian bỏ phiếu lại vào tháng 2-3/2026. Sự trì hoãn này là một bước lùi đáng kể sau khi dự luật FIT21 thiết lập quyền hạn thị trường giao ngay của CFTC đối với hàng hóa kỹ thuật số vào năm 2024. Việc đình trệ quy định này có thể tác động đến niềm tin của nhà đầu tư và làm chậm sự phát triển của thị trường tiền điện tử trong ngắn hạn. Xem thêm về bức tranh pháp lý tiền điện tử tại Mỹ năm 2025.
Ngành Ngân Hàng Huy Động Chống Lại Phần Thưởng Stablecoin
Trong thư gửi Quốc hội vào cuối năm 2025, Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA) cảnh báo rằng việc cho phép các tổ chức phát hành stablecoin cung cấp phần thưởng hoặc lợi suất tương tự tiền gửi ngân hàng có thể làm suy yếu vai trò trung gian tín dụng của các ngân hàng truyền thống, theo văn bản công bố chính thức của ABA.
“các ngân hàng đang tìm cách “luật hóa lợi thế độc quyền”, khiến cộng đồng phản ứng mạnh trước các đề xuất hạn chế stablecoin.”
Theo một bài nghiên cứu được công bố bởi Fed, sự mở rộng của stablecoin có thể làm thay đổi cấu trúc tiền gửi và vai trò trung gian tín dụng của các ngân hàng, bao gồm cả việc tác động tới tiền gửi, cấu trúc vốn và chi phí cho vay, nhưng không có số liệu định lượng cụ thể nào được Fed công bố trong báo cáo này. Những diễn biến này có thể ảnh hưởng đáng kể đến quy định thuế tiền điện tử trong tương lai.
Ý kiến chuyên môn
Mình nghĩ phản ứng của ngành ngân hàng cho thấy lo ngại thực sự về rủi ro tiền gửi, nhưng việc siết stablecoin quá mức cũng có thể kìm hãm đổi mới tài chính. Thách thức hiện nay là xây dựng khung giám sát đủ chặt để kiểm soát rủi ro, nhưng không làm mất lợi thế cạnh tranh của thị trường tài sản số Mỹ.
Tăng trưởng thị trường Stablecoin thúc đẩy nhu cầu người dùng
Các báo cáo độc lập như TRM Labs cho thấy stablecoin chiếm một phần đáng kể trong khối lượng giao dịch tiền điện tử, với 30% tổng volume giao dịch giữa tháng 1 và 7 năm 2025, chứng tỏ nhu cầu ngày càng tăng trong hệ sinh thái tài sản số.
Nhu cầu về phần thưởng từ các nền tảng ETF Bitcoin và tiền điện tử đã tăng 150% từ 2023-2025, tương phản với lãi suất ngân hàng trì trệ dưới 1%. Điều này khiến 25% người dùng chuyển sang các nền tảng nước ngoài do hạn chế quy định của Mỹ. Xu hướng này giải thích tại sao Armstrong và các nhà lãnh đạo ngành khác đang thúc đẩy sự bình đẳng về quy định với ngân hàng, khi các nền tảng như Aave hiện cung cấp lợi suất USDC 6,5% cho khoảng 2 triệu người dùng. Việc kiếm phần thưởng thông qua các cơ chế như vậy có nhiều điểm tương đồng với hoạt động staking tiền điện tử.
Theo dõi kênh Telegram chính thức để không bỏ lỡ tin tức quan trọng
Tranh chấp thẩm quyền quản lý làm phức tạp hóa quá trình lập pháp
Nhiều doanh nghiệp và nhóm vận động hành lang trong ngành tiền điện tử bày tỏ rằng họ muốn vai trò của CFTC trong quản lý thị trường giao ngay tài sản số được mở rộng, đồng thời bày tỏ quan ngại về việc trao quyền quản lý chủ đạo cho SEC, theo phân tích chính sách và báo chí tài chính Mỹ.
Đây là những kiến thức nền tảng mà bất kỳ ai tham gia thị trường cũng cần nắm vững. Nếu là người mới, bạn nên tham khảo hướng dẫn về Bitcoin để hiểu rõ hơn về tài sản kỹ thuật số đầu tiên.
Sự thay đổi trong quan điểm của ngành công nghiệp
Theo các báo cáo phân tích chính sách và phản ánh từ báo chí tài chính Mỹ, ngày càng nhiều doanh nghiệp tiền điện tử và nhóm vận động hành lang trong ngành bày tỏ sự ủng hộ đối với việc mở rộng vai trò của CFTC trong quản lý thị trường giao ngay tài sản số, thay vì để SEC giữ vai trò chủ đạo như hiện nay.
Các cựu quan chức SEC đã cảnh báo về nguy cơ tiềm ẩn tương tự như FTX nếu không có yêu cầu kiểm toán phù hợp. Đồng thời, Thượng nghị sĩ Warren cũng bày tỏ lo ngại về các lỗ hổng trong quy định pháp lý tiền điện tử liên quan đến việc token hóa quỹ 401(k) trong dự luật đề xuất.
Quy Mô Thị Trường Tăng Cao Thúc Đẩy Sự Cấp Bách Về Quy Định
Các báo cáo thị trường cho thấy khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu tiếp tục tăng mạnh trong năm 2025, với nhiều loại stablecoin như USDC và USDT đóng vai trò trung tâm trong thanh khoản trên các sàn giao dịch và nền tảng tài sản số, nhưng hiện chưa có báo cáo thống kê chính thức từ cơ quan quản lý liên bang xác nhận mức “10,7 nghìn tỷ USD” hay số liệu cụ thể tổng hợp cho toàn bộ năm 2025. Theo báo chí tài chính, stablecoin đã làm tăng giá trị giao dịch và tham gia vào thanh toán toàn cầu, trong khi tổng vốn hóa của các loại stablecoin lớn như USDT và USDC đã vượt hàng trăm tỷ USD mỗi loại tính đến giữa năm 2025.
Về các sàn giao dịch tập trung (CEX), hiện chưa có số liệu chính thống xác nhận chỉ tiêu “tổng giá trị bị khóa trong CEX đạt 150 tỷ USD tăng 60% so với năm trước”. Các số liệu TVL mà các tổ chức nghiên cứu sử dụng để đo lường lượng tài sản trong DeFi (Total Value Locked) được công bố rộng rãi tập trung vào DeFi phi tập trung chứ không phải tổng giá trị giữ trên các sàn tập trung.
Về thị phần và lượng người dùng của Coinbase, dữ liệu thị trường cho thấy sàn này có khoảng 8,7 triệu người dùng thực hiện giao dịch hàng tháng tính đến giữa năm 2025, thể hiện vai trò hàng đầu trong thị trường giao dịch crypto tại Mỹ, nhưng không có nguồn độc lập xác nhận “40% thị phần CEX Mỹ”. Theo dữ liệu tổng hợp từ các nền tảng phân tích Backlinko
📎 Sự rõ ràng về quy định là yếu tố thiết yếu cho hệ sinh thái tài sản số đang trưởng thành và là mục tiêu mà NIHONCASI hướng tới trong việc cung cấp thông tin cho người mới bắt đầu.
Mọi thông tin về ‘thẩm quyền quản lý của SEC/CFTC’ và ‘quy trình lập pháp’ trong bài viết có thể thay đổi bất ngờ theo các quyết định chính trị tại Washington. Người đọc cần đặc biệt thận trọng với rủi ro khi giao dịch trong môi trường ‘thiếu khung pháp lý rõ ràng’. Bài viết này không thay thế cho các ý kiến tư vấn chuyên nghiệp từ chuyên gia luật pháp hoặc các cố vấn tài chính được cấp phép.
Câu hỏi thường gặp (FAQ)
Do bất đồng giữa các bên về phạm vi quản lý và tác động tới DeFi, stablecoin và thị trường tài sản số.
Họ lo ngại dòng tiền gửi rời khỏi ngân hàng truyền thống sẽ ảnh hưởng đến hoạt động cho vay.
Chưa, khung pháp lý vẫn đang trong quá trình thảo luận và chưa có luật liên bang thống nhất.
Có thể làm chậm đổi mới trong nước và khiến một số hoạt động chuyển ra ngoài nước Mỹ.
Sinh tại TP.HCM, Linh tham gia thị trường tài sản số từ năm 2017. Tốt nghiệp ngành Hệ thống Thông tin Quản lý tại Đại học Kinh tế TP.HCM (2013–2017), tập trung chuyên đề hệ thống thanh toán điện tử và công nghệ tài chính. Sau giai đoạn 2021–2025 làm Research & CS Analyst tại một công ty FinTech ở Tokyo, hiện Linh sinh sống và làm việc giữa Việt Nam và Nhật Bản, phụ trách nội dung tại nihoncasi.com với định hướng “An toàn – Trung lập – Thực tế”.
Học vấn: ĐH Kinh tế TP.HCM – Hệ thống Thông tin Quản lý và Tài chính Kinh nghiệm: Fintech startup (VN) → FinTech Tokyo (nghiên cứu & phân tích) Mạng xã hội:LinkedIn · Facebook · Reddit · X Cộng đồng:Telegram nihoncasi
nihoncasi.com sử dụng cookie nhằm nâng cao sự tiện lợi cho khách hàng cũng như duy trì và cải thiện chất lượng dịch vụ. Khi tiếp tục sử dụng website này, bạn đồng ý với việc sử dụng cookie theo Chính sách Cookie của chúng tôi.
