Kalshi chuẩn bị ra mắt perpetual futures crypto tại Mỹ

Theo báo cáo từ Bloomberg ngày 22/04/2026, Kalshi – nền tảng thị trường dự đoán được cấp phép tại Mỹ, đang chuẩn bị ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) gắn với giá tiền mã hóa trong vài tuần tới. Nếu được triển khai, đây có thể trở thành một trong những bước đi đầu tiên đưa sản phẩm phái sinh crypto phổ biến này vào khuôn khổ giám sát trực tiếp của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC).

Tóm tắt chính

• Theo Bloomberg, Kalshi đang chuẩn bị ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual futures) gắn với giá tiền mã hóa trong vài tuần tới.
• Sản phẩm dự kiến bắt đầu với Bitcoin và một số tài sản số, đánh dấu bước mở rộng đầu tiên của Kalshi ra ngoài thị trường dự đoán.
• Khối lượng giao dịch crypto trên Kalshi đã vượt 1 tỷ USD trong tháng 3/2026, cho thấy nhu cầu tăng mạnh.
• Nền tảng dự kiến sử dụng USD làm tài sản thế chấp ban đầu, với kế hoạch bổ sung stablecoin trong giai đoạn tiếp theo.
• Động thái này có thể đưa perpetual futures vào môi trường được giám sát bởi CFTC tại Mỹ, thay vì chỉ tồn tại trên các sàn offshore.

Kalshi mở rộng sang hợp đồng tương lai crypto

Kalshi vốn được biết đến như một nền tảng prediction market hợp pháp tại Mỹ, nơi người dùng có thể giao dịch dựa trên kết quả của các sự kiện như bầu cử, chính sách kinh tế hay dữ liệu vĩ mô. Tuy nhiên, theo thông tin từ Bloomberg, công ty này đang chuẩn bị bước sang một lĩnh vực hoàn toàn khác: hợp đồng tương lai vĩnh viễn liên kết với giá tiền mã hóa.

Đây là lần đầu tiên Kalshi triển khai một sản phẩm phái sinh thực thụ, thay vì các hợp đồng sự kiện truyền thống. Sự thay đổi này không chỉ mang ý nghĩa mở rộng sản phẩm, mà còn phản ánh nhu cầu ngày càng rõ ràng từ phía người dùng đối với các công cụ giao dịch linh hoạt hơn, đặc biệt trong bối cảnh thị trường crypto đang phát triển mạnh trở lại.

Theo kế hoạch ban đầu, Kalshi sẽ cung cấp các hợp đồng perpetual futures dựa trên giá Bitcoin và một số tài sản kỹ thuật số khác. Sự kiện ra mắt dự kiến được tổ chức vào đầu tuần, tuy nhiên đã bị hoãn lại và hiện chưa có lịch mới chính thức.

Perpetual futures: sản phẩm quen thuộc nhưng chưa phổ biến tại Mỹ

Hợp đồng tương lai vĩnh viễn, thường được gọi là “perps”, là một dạng công cụ phái sinh cho phép nhà giao dịch đặt cược vào biến động giá của tài sản mà không cần quan tâm đến ngày đáo hạn. Đây là điểm khác biệt lớn so với hợp đồng tương lai truyền thống vốn có thời gian kết thúc cố định.

Trong thị trường crypto toàn cầu, perps đã trở thành sản phẩm chủ đạo từ nhiều năm nay, đặc biệt trên các sàn giao dịch offshore như Binance hay Bybit. Tuy nhiên, tại Mỹ, loại sản phẩm này gần như chưa được triển khai rộng rãi trong khuôn khổ pháp lý rõ ràng.

Chính vì vậy, động thái của Kalshi nếu được xác nhận và triển khai có thể mở ra một hướng đi mới cho thị trường phái sinh crypto tại Mỹ, nơi các tiêu chuẩn tuân thủ luôn được đặt lên hàng đầu.

Hiểu rõ sự khác biệt giữa vị thế long và short là nền tảng quan trọng khi tiếp cận các sản phẩm phái sinh như perpetual futures, vì người dùng có thể đặt cược theo cả hai chiều biến động giá.

Tăng trưởng crypto thúc đẩy Kalshi mở rộng

Một trong những lý do chính thúc đẩy Kalshi chuyển hướng sang phái sinh crypto là sự tăng trưởng nhanh của mảng này trên nền tảng.

Theo dữ liệu do cộng đồng tổng hợp trên Dune Analytics, khối lượng giao dịch liên quan đến crypto trên Kalshi đã vượt mốc 1 tỷ USD trong tháng 3/2026. Đây là lần đầu tiên nền tảng này đạt được quy mô thanh khoản đáng kể trong lĩnh vực tài sản số, cho thấy nhu cầu thực tế từ phía người dùng không còn ở mức thử nghiệm.

Điểm đáng chú ý là người dùng trên Kalshi hiện chưa giao dịch crypto theo cách truyền thống. Thay vào đó, họ tham gia vào các hợp đồng dự đoán giá, ví dụ như liệu Bitcoin có vượt một mốc nhất định trong thời gian cụ thể hay không. Mô hình này giúp giảm rào cản tiếp cận đối với người mới, nhưng đồng thời cũng hạn chế các chiến lược giao dịch nâng cao.

Việc bổ sung perpetual futures sẽ thay đổi điều này, cho phép người dùng mở vị thế long hoặc short một cách linh hoạt hơn, tương tự như cách các trader chuyên nghiệp đang thực hiện trên các sàn phái sinh lớn.

Ký quỹ bằng USD, stablecoin đang được cân nhắc

Theo Bloomberg, Kalshi dự kiến sẽ bắt đầu bằng việc chấp nhận đô la Mỹ làm tài sản thế chấp cho các hợp đồng perpetual futures. Đây là lựa chọn phù hợp với yêu cầu tuân thủ tại Mỹ, nhưng có thể tạo ra sự khác biệt so với các sàn crypto vốn sử dụng stablecoin như USDT hoặc USDC làm đơn vị ký quỹ chính.

Tuy nhiên, công ty cũng đang xem xét khả năng bổ sung stablecoin trong giai đoạn tiếp theo, sớm nhất vào quý 2/2026. Nếu điều này xảy ra, trải nghiệm giao dịch trên Kalshi có thể trở nên gần gũi hơn với người dùng crypto hiện tại, đồng thời mở rộng phạm vi tiếp cận sang nhóm trader quen thuộc với tài sản kỹ thuật số.

CFTC và câu chuyện pháp lý phía sau

Một yếu tố quan trọng khiến kế hoạch của Kalshi thu hút sự chú ý là vai trò của CFTC – cơ quan quản lý trực tiếp nền tảng này.

Theo nội dung được Bloomberg trích dẫn, Chủ tịch CFTC gần đây cho biết cơ quan này đang cân nhắc đưa các sản phẩm perpetual futures vào phạm vi giám sát chính thức. Nếu điều này trở thành hiện thực, Kalshi có thể trở thành một trong những nền tảng đầu tiên triển khai sản phẩm perps trong khuôn khổ pháp lý rõ ràng tại Mỹ.

Điều này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh phần lớn giao dịch phái sinh crypto hiện nay vẫn diễn ra trên các nền tảng không chịu sự quản lý trực tiếp của cơ quan Mỹ. Việc thiếu khung pháp lý rõ ràng đã khiến nhiều tổ chức tài chính truyền thống đứng ngoài cuộc, bất chấp nhu cầu ngày càng tăng.

Tác động đến thị trường và nhà giao dịch

Nếu Kalshi thực sự ra mắt perpetual futures crypto, tác động có thể không chỉ dừng lại ở một sản phẩm mới.

Trước hết, đây sẽ là lựa chọn hợp pháp hiếm hoi cho người dùng tại Mỹ muốn tiếp cận perps mà không cần sử dụng các sàn offshore. Điều này đặc biệt quan trọng đối với các tổ chức tài chính, vốn phải tuân thủ nghiêm ngặt các quy định nội bộ và pháp lý.

Thứ hai, sự tham gia của một nền tảng được cấp phép có thể góp phần thay đổi cấu trúc thị trường. Thanh khoản có thể dần dịch chuyển sang các môi trường có giám sát, nơi các tiêu chuẩn về minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư được đặt lên hàng đầu.

Tuy nhiên, vẫn còn nhiều câu hỏi chưa có lời giải. Chẳng hạn, mức đòn bẩy tối đa, phí giao dịch, hay danh sách tài sản được hỗ trợ sẽ như thế nào so với các sàn offshore. Đây là những yếu tố có thể ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng cạnh tranh của Kalshi trong phân khúc vốn đã rất phát triển này.

Nguồn tham khảo

• Cointelegraph – Kalshi mulls crypto expansion with perpetual futures launch: Report

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không được xem là lời khuyên đầu tư. Thị trường tiền mã hóa và các sản phẩm phái sinh có mức độ biến động cao, tiềm ẩn nhiều rủi ro tài chính. Người đọc nên tự nghiên cứu kỹ và cân nhắc trước khi đưa ra bất kỳ quyết định giao dịch nào.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)